Forex 헤지 전략을 사용하여 위험도가 낮은 수익을 찾는 방법.
가능한 한 적은 수의 단어로 헷지를 합산해야한다면 아마 두 가지로 줄일 수 있습니다.
본질적으로 모든 헤지 전략의 배후에있는 생각입니다.
헤지의 고전적인 정의는 다음과 같습니다.
. 가격 변동에 대한 노출을 줄이기 위해 시장 참여자가 취하는 입장.
예를 들어, 항공사는 고유의 비즈니스 비용으로 인해 연료비 변동에 노출됩니다.
그러한 항공사는 연료 가격 상승 위험을 줄이기 위해 석유 선물을 사기로 결정할 수 있습니다.
그렇게하면 비행 승객의 핵심 사업에 집중할 수 있습니다.
그들은 연료 가격에 노출 된 것을 헤지했다.
이러한 종류의 헤징에 대한 자세한 설명을 보려면 Forex 헤징이 무엇인지 설명하는 기사를 살펴보십시오.
이러한 의미에서, 헤저 (hedger)는 투기자의 반대입니다.
hedger는 위험을 줄이거 나 제거하기위한 입장을 취합니다.
이것은 이익을 내기 위해 가격 위험을 감수하는 투기꾼과는 대조적입니다.
그러나 케이크를 가지고 그것을 먹을 수있는 방법이 있습니까?
이익의 의도와 함께 포지션을 취할뿐만 아니라 위험을 완화시키는 손실 Forex 헤징 전략 및 기법이 있습니까?
모든 위험 요소를 제거하는 것이 실제로 가능하지는 않지만, 대답은 '예'입니다.
다양한 수준으로이를 목표로하는 다양한 Forex 헤징 전략이 있습니다.
Forex 헤징 기법 및 전략의 실제 트릭은 위험을 헤지하는 거래가 잠재적 수익을 없애지 않는지 확인하는 것입니다.
우리가 살펴볼 첫 번째 Forex 헤지 전략은 리스크 다각화를 통해 시장 중립적 인 위치를 모색하는 것입니다.
이것이 내가 헤지 펀드 접근법이라고 부르는 것입니다.
복잡성으로 인해 세부 사항을 너무 자세히 보지 않고 대신 일반적인 메커니즘을 논의합니다.
다양 화를 통한 시장 중립적 인 위치.
헤지 펀드는 최소한의 위험에 노출되는 동안 수익을 추구하기 위해 길고 짧은 능력을 이용합니다.
이 전략의 핵심은 가격 비대칭을 목표로 삼는 것입니다.
일반적으로 이러한 전략은 다음 두 가지 작업을 수행하는 것을 목표로합니다.
상호 연관된 여러 계기로 거래함으로써 시장 위험에 노출되는 것을 막아 이익을위한 가격의 비대칭을 악용합니다.
이 전략은 결국 가격이 평균으로 되돌아 가서 이익을내는 가정에 의존합니다.
즉, 이 전략은 통계적 재화의 한 형태입니다.
거래는 가능한 한 시장 중립적 인 전체 포트폴리오를 갖도록 구성됩니다.
즉, 가격 변동은 전반적인 손익에 거의 영향을 미치지 않습니다.
이것을 설명하는 또 다른 방법은 시장 변동성에 대해 헤지 할 수 있다는 것입니다.
이러한 전략의 주요 이점은 본질적으로 본질적으로 균형을 이룬다는 것입니다.
이론적으로 이것은 다양한 위험으로부터 당신을 보호해야합니다.
그러나 실제로는 시장 중립적 인 프로필을 지속적으로 유지하는 것이 매우 어렵습니다.
글쎄, 악기 사이의 상관 관계는 처음에는 동적 일 수 있습니다.
결과적으로 장비 간의 관계를 측정하는 것만으로도 문제를 해결할 수 있습니다.
적시에 중요한 거래 비용을 들이지 않고 정보를 처리하는 것이 더 큰 어려움입니다.
헤지 펀드는 많은 주식 포지션을 사용하여 그러한 전략을 운영하는 경향이 있습니다.
주식의 경우 동일한 부문에서 운영되는 회사간에 명확하고 쉬운 공통점이 있습니다.
통화 쌍으로 그런 가까운 공통점을 확인하는 것은 그렇게 쉬운 일이 아닙니다.
또한, 선택할 악기가 적습니다.
좋은 소식은 MetaTrader 4 Supreme Edition에는 다양한 최첨단 도구와 함께 Correlation Matrix가 제공된다는 것입니다.
이렇게하면 쌍 사이의 긴밀한 관계를 쉽게 인식 할 수 있습니다.
헤징 전략에서 옵션 거래 사용.
위험을 헤지하기위한 또 다른 방법은이 명시적인 목적으로 원래 생성 된 파생 상품을 사용하는 것입니다.
선택권은이 유래 물 유형의 한개이고 우수한 공구를 만든다.
옵션은 보험 증권처럼 효과적으로 기능하는 파생 유형입니다.
따라서, 헤지 전략에 관해서는 많은 용도가 있습니다.
옵션은 복잡한 과목이지만, 우리는 이것을 기본 수준으로 유지하려고 노력할 것입니다.
. 그들이 외환 헤징 전략을 어떻게 도울 수 있는지 논의하기 위해 몇 가지 옵션 용어를 소개해야합니다.
우선 옵션이 무엇인지 정의 해보자.
FX 옵션은 권리이지만 통화 쌍을 사고 파는 의무는 아닙니다 ...
. 미래의 특정 날짜에 정해진 가격으로
구매 권리는 통화 옵션이라고합니다.
판매 할 권리를 풋 옵션이라고합니다.
옵션을 통해 구매 또는 판매 할 수있는 고정 가격을 파업 가격 또는 행사 가격이라고합니다.
장래의 설정 일을 만기일이라고합니다.
. 1.2900 GBP / USD 통화는 1.2900에 GBP / USD의 한 랏을 살 권리입니다.
옵션의 가격 또는 프리미엄은 경쟁 시장에서 거래되는 것과 마찬가지로 공급 및 수요에 의해 결정됩니다.
그러나 두 가지 구성 요소로 구성되는 옵션의 가치를 고려할 수 있습니다.
옵션의 본질적인 가치는 시장에서 행사하면 얼마나 가치가 있는지입니다.
다음과 같은 경우 호출에는 고유 한 값만 있습니다.
. 그것의 운동 가격은 기초의 현재 가격보다 적다.
put 옵션에 대해서는 반대입니다.
put은 다음 경우에만 고유 한 값을 갖습니다.
. 그것의 행사 가격은 기초의 현재 가격보다 큽니다.
내재 가치가 0보다 큰 옵션은 돈에 있다고합니다.
옵션의 내재 가치가 0이면, 그것은 돈이 없다고합니다.
그러나 옵션의 가격은 종종 본질적인 가치를 초과합니다.
옵션은 구매자에게 보호 혜택을 제공합니다.
이 때문에 상인은 추가 된 금액의 금액을 기꺼이 지불합니다.
모든 것이 평등하다면 옵션의 유효 기간이 길어질수록 시간 가치가 커집니다.
1.2900 GBP / USD 통화를 고려해보십시오.
현물 GBP / USD 금리가 기본 시장입니다.
예를 들어, 기초가 1.2730에서 거래되고 있다면, 우리의 외침은 돈이 아닙니다.
그 본질적인 가치는 0입니다.
그러나 GBP / USD가 1.3050에서 거래되는 경우 통화 옵션의 내재 가치는 150 pips입니다.
왜냐하면 우리가 옵션을 행사하면 우리 통화의 행사 가격 인 1.2900에서 GBP / USD를 살 수 있기 때문입니다.
이것은 우리가 150 pips의 이익을 위해 1.3050의 기본 가격으로 팔 수있게 해줍니다.
이러한 기본 사항을 실행하는 중 ...
. Forex 헤징 전략의 일환으로 옵션을 사용하여 손실을 방지하는 방법에 대해 살펴 보겠습니다.
옵션에 대한 흥미로운 점은 시장이 위 또는 아래로 갈수록 가격이 변화하는 비대칭적인 방식입니다.
통화 옵션이 상승하면 시장 가치가 상승합니다.
그러나 시장이 떨어지면 통화 프리미엄은 0보다 낮아질 수 있습니다.
즉, 전화를 사면 엄밀히 제한된 단점이있는 무한한 위쪽이 있습니다.
이것은 Forex 전략을 헤지하기에 관해서 풍부한 가능성을 열어줍니다.
간단한 예제를 살펴 보겠습니다.
. 가격 충격에 대한 보호 수단으로 옵션을 사기.
AUD / USD가 길다 고 가정 해 봅시다.
당신은 호주와 미국 사이의 긍정적 인 금리 차이로부터 이익을 얻는 입장을 취했습니다.
예를 들어, 긴 SWAP 값이 +0.17 pips이면 이는 다음을 의미합니다.
... 매일 당신은 무역이 길고, 당신은 관심을 얻고 있습니다.
그러나 지위를 유지하면 가격 위험에 노출됩니다.
통화 쌍이 옆으로 움직이거나 더 좋아지면 잘 될 것입니다.
그러나 그물 움직임이 평균 0.17 pips / day보다 낮 으면 손실을 입을 것입니다.
귀하의 실제 관심사는 급격한 하락이며, 이는 긍정적 인 SWAP의 이익보다 중요 할 수 있습니다.
따라서이 가격 위험을 완화하는 방법은 무엇입니까?
더 쉬운 방법 중 하나는 돈에서 벗어난 AUD / USD를 사는 것입니다.
옵션은 돈이 아니기 때문에 그 보험료는 시간 가치로만 구성됩니다.
그 돈에서 더 멀리 나올수록, 당신은 그 돈을 지불해야합니다.
풋의 리스크 프로파일은 고정 된 비용, 즉 풋을 사기 위해 지불하는 프리미엄을 가지고 있다는 것입니다.
하지만 일단 돈을 지불하면 날카로운 하향 움직임을 막을 수 있습니다.
몇 가지 숫자를 알아 보겠습니다.
가격이 0.7600 일 때 9 월 9 일에 AUD / USD를 많이 구입했다고 가정 해 보겠습니다.
긍정적 인 스왑을 통해 이익을 얻으려면 캐리 트레이드로 오랜 자리를 지켰습니다.
그러나, 당신은 단점으로 날카로운 움직임의 위험으로부터 자신을 보호하고 싶습니다.
위험을 헤지 할 수있는 최선의 방법은 돈을 벌 수있는 옵션을 사기로 결정한 것입니다.
0.0061의 가격으로 1 개월 만료 된 0.7500 풋을 구입하십시오.
만기가되면 0.7500은 기초가 0.7500 이하로 떨어지면 가치가 있습니다.
풋을 사면 긴 거래에서 최대 단점을 100 pips로 줄였습니다.
이는 시장이 행사 가격 이하로 떨어지면 내재 가치가 증가하기 때문입니다.
전반적인 단점은 다음과 같습니다.
. 당신의 긴 포지션과 행사 가격 사이의 100 pips와 put 비용.
즉 총 161 pips입니다.
아래 다이어그램은 만료시 가격 대비 전략의 성과를 보여줍니다.
옵션의 비용을 보험료와 같다고 생각할 수 있습니다.
이 비유에서 계속 :
. 행사 가격과 당신이 오래 동안 머물렀던 수준의 차이는 보험 증권의 공제 금액과 약간 다릅니다.
가장 좋은 비트를 알고 싶습니까?
너의 위쪽에는 아무런 제한이 없다.
AUD / USD가 계속 오르면 이익을 계속 올릴 수 있습니다.
예제를 계속하려면 다음을 수행하십시오.
. AUD / USD가 만료시 0.7325로 추락한다고 가정 해 봅시다.
당신은 당신의 긴 포지션에서 275 pips를 잃을 것입니다.
하지만 7500 달러에 AUD / USD를 팔 수있는 권리는 175 pips의 가치가 있어야합니다.
그러므로 100 pips 만 잃어 버렸습니다.
처음에 옵션 보험료의 61 pip 비용을 추가하면 위에 설명한 바와 같이 총 불이익은 161 pips입니다.
아무리 AUD / USD가 떨어지더라도이 수치는 결코 증가하지 않습니다.
이제 AUD / USD가 만료시 7750으로 상승한다고 생각해보십시오.
당신은 당신의 긴 포지션에서 150 pips를 만들지 만, 옵션은 61 pips입니다.
전반적으로, 당신은 89 pips의 이윤을 남긴다.
Forex 헤징 전략 및 기법에 대한 최종 단어.
헤징은 항상 균형 잡힌 행동입니다.
헷지 행위는 위험을 지연 시키지만, 이는 잠재적 이익에 어떻게 영향을 미치는지에 있습니다.
앞에서 언급했듯이, 일부 시장 참여자는 위험을 완전히 줄이기 위해 헤지합니다.
그들은 그들의 가격 폭등을 제거하는 대가로 투기 적 이익을 창출 할 기회를 포기하게되어 기쁩니다.
투기꾼들은이 일을 전적으로 행복하지 않습니다.
가장 좋은 forex 헤징 전략은 다음과 같습니다.
이익 잠재력의 일부 요소를 유지하는 것은 하방 보호를위한 대가로 감소 된 이익 측면에서 약간의 상충 관계를 포함합니다.
옵션은 우리의 예에서 보았 듯이 헤징을위한 매우 유용한 도구입니다.
그들의 복잡성은 더 진보 된 지식을 가진 상인에게 더 적합하다는 것을 의미합니다.
옵션은 Forex 위험 프로필의 다양한 헤지 전략을 설정하는 융통성을 제공합니다.
이를 통해 위험에 대한 태도에 맞게 Forex 헤지 전략을 완벽하게 조정할 수 있습니다.
다른 Forex 헤징 전략을 연습하고 싶다면 데모 계정으로 거래하는 것이 좋은 해결책입니다.
가상 자금 만 사용하기 때문에 실제 현금 손실의 위험이 없으며 개인적으로 얼마나 위험한 지 알 수 있습니다.
상위 10 개 항목.
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위험 경고 : 마진에 대한 Forex (외환) 또는 CFD (차이 계약) 거래는 높은 위험 수준을 가지며 모든 투자자에게 적합하지 않을 수 있습니다. 전체 투자 금액보다 많은 손실을 입을 가능성이 있습니다. 따라서 귀하는 잃을 여유가없는 돈을 투자하거나 위험을 감수해야합니다. Admiral Markets UK Ltd 또는 Admiral Markets AS '서비스를 사용하기 전에 거래와 관련된 모든 위험을 인정하십시오.
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카르푸 라만 쟈리.
2014 년 3 월 21 일 금요일.
외환 위험 관리 : II & # 8211; 헷지 기법.
공격적이든 보수적이든간에; 번역 노출의 최소화; 외환 위험으로 인한 수입 변동 최소화. 거래 노출의 최소화; 경제적 노출의 최소화; 최소 비용으로 헤지하는 것.
거래 위험의 근원 파악 특정 영향 파악 위험에 대한 회사의 태도 정의 헤지 전략 배치 헤지 목적으로 사용될 수단 정의 회사에서 리스크 관리 활동을 어떻게 구성 할 것인지 결정합니다.
외환 위험의 평가 발생하는 외환 위험의 통제 이사회에 대한 성과의 정기 측정 및보고 이사회의 전략과 정책에 대한 전반적인 준수를 보장합니다.
모든 현재 방법 & # 8211; 모든 대차 대조표 및 손익 계산서 항목은 현행 환율로 환산됩니다. 많은 영국 다국적 기업들이이 방법을 널리 채택하고 있습니다. 통화 / 비 금전적 방법 & # 8211; 현금, 채무 및 채권, 장기 부채 등과 같은 화폐 성 항목은 현행 환율로 환산됩니다. 재고 자산, 고정 자산 등과 같은 비 화폐 성 항목은 역사적 환율로 환산됩니다. 시간적 방법 & # 8211; 이는 화폐 성 / 비 화폐 성 방법의 수정 된 버전이다. 이는 원가 평가에 대한 기본 접근 방식을 기반으로합니다. 예를 들어 재고가 대차 대조표에 시장 가격으로 표시되면 현재 환율로 번역됩니다. 그렇지 않으면 역사적인 비율로 번역됩니다.
하나의 노출에 대한 식별; 해당 노출의 측정; 반대 노출로 다른 위치를 건설하는 것.
기업 헤지 : 도구 및 기술.
Ian H. Giddy.
외국환 위험 관리를위한 도구 및 기술.
이 기사에서는 포워드, 선물, 부채, 스왑 및 옵션을 포함하여 환율 변동 위험을 헤지하기위한 여러 가지 도구의 상대적인 이점을 고려합니다. 도구를 대조하기 위해 다음 기준을 사용합니다.
첫째, 효과적으로 동일한 목적을 수행하는 다양한 도구가 있습니다. 대부분의 통화 관리 도구는 회사가 반대의 짧은 또는 긴 포지션을 헤지하기 위해 길거나 짧은 포지션을 취할 수있게합니다. 따라서 선물환 또는 유로화 부채, 선물 또는 아마도 통화 스왑을 사용하여 유로 지불을 헤지 할 수 있습니다. 균형에서 국제 통화 시장의 근본적인 관계에 따르면 모든 비용은 같을 것이다. 이들은 기본 위험이나 거래 비용과 같은 세부 사항이나 근본적인 시장 불완전 성이 다른 경우가 다릅니다. 실제로 효율적인 시장에서 예상되는 헤지 비용은 0이 될 것으로 기대합니다. 이것은 편견없는 순방향 환율 이론에 따른다.
둘째, 도구는 다양한 위험을 헤지하기 때문에 다릅니다. 특히 선물과 같은 대칭 헤지 도구는 우발적 인 현금 흐름을 쉽게 헤지 할 수 없습니다. 옵션은 후자에 더 적합 할 수 있습니다.
도구 및 기술 : 외환 전진.
물론 외환은 한 통화를 다른 통화로 교환하는 것입니다. 각 통화 쌍에서의 거래 또는 "거래"는 지불 (인도)이 즉시 이루어지는 지점 시장 (실제로는 보통 두 번째 영업일을 의미 함)과 전방 시장의 두 부분으로 구성됩니다. 전방 시장의 환율은 거래가 동의 된 시점의 외화 설정 가격이지만 실제 거래소 또는 인도 시점의 거래는 지정된 시간에 이루어집니다. 거래 금액, 일시, 결제 절차 및 환율은 모두 미리 결정되지만 실제 결제일까지 환전은 이루어지지 않습니다. 이전에 합의 된 환율로 통화를 교환하겠다는 약속은 일반적으로 선도 계약이라고합니다.
선도 계약은 외화 거래를 헤징하는 가장 일반적인 방법입니다. 그러나 전진 계약의 문제점은 향후 실적이 필요하며 가끔 계약 당사자가 계약을 이행 할 수 없다는 것입니다. 그런 일이 발생하면 헷지가 사라지며 때로는 hedger에게 많은 비용이 듭니다. 이러한 디폴트 위험은 또한 많은 기업들이 익스포져 익스포저를 완전히 헤지하기에 충분한 양으로 포워드 시장에 접근 할 수 없다는 것을 의미합니다. 이러한 상황에서 선물이 더 적합 할 수 있습니다.
인터 뱅크 포워드 시장 외에도 환율 위험을 헤지하기 위해 가장 잘 개발 된 시장은 통화 선물 시장입니다. 원칙적으로 외화 선물은 외환 선물과 유사하다. 이는 미래의 일정 시점 및 알려진 가격으로 일정 금액의 외화를 제공하는 계약이기 때문이다. 실제로, 그들은 중요한 방식으로 선도 계약과 다릅니다.
전진과 선물의 한 가지 차이점은 표준화입니다. 선물은 표준 금액에 대한 것이고, 각 계약은 평균 순 거래보다 훨씬 작은 반면, 포워드는 딜러 금액만큼 가치가있는 한 모든 금액입니다. 선물도 배달 날짜와 관련하여 표준화되어 있습니다. 정상 통화 선물 배달 날짜는 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월이며, 전달은 당사자가 선택하는 배달 날짜를 지정할 수있는 개인 계약입니다. 이 두 가지 기능 모두 선물 계약을 거래 할 수 있습니다.
또 다른 차이점은 전달은 전화와 텔렉스로 거래되며 위치 나 시간과는 완전히 독립적이라는 것입니다. 반면에 선물은 런던의 LIFFE, 싱가포르의 SIMEX 및 시카고의 IMM과 같은 조직 된 거래소에서 거래됩니다.
그러나 선물 계약의 가장 중요한 특징은 표준화 나 거래 조직이 아니라 트랜잭션 당사자 간의 현금 흐름 패턴입니다. 선물환의 경우, 두 통화의 완전 납입이든 순 가치의 보상이든 상관없이, 자금 이체는 한 번만 성립합니다. 선물의 경우, 계약 기간 동안 또는 매일 계약 가격을 변경 한 날마다 현금이 바뀝니다. 이 일일 현금 보상 기능은 기본 위험을 대부분 없애줍니다.
따라서 선물과 선물은 비슷한 목적을 가지고 있으며 동일한 금리를 갖는 경향이 있지만 그 적용 성은 다릅니다. 대부분의 대기업은 포워드를 사용합니다. 선물은 신용 위험이 문제가 될 때마다 사용되는 경향이 있습니다.
앞으로 또는 선물 대신에 빚.
부채 - 회사가 노출 된 통화로 차입하거나 외화 지불을 상쇄하기 위해 이자부 자산에 투자하는 것은 전진 계약과 거의 동일한 목적을 위해 널리 사용되는 헤지 도구입니다. 예를 들어 보겠습니다.
독일 회사는 캐나다 캘거리에있는 회사에 장비를 선적했습니다. 수출업자의 재무는 캐나다 통화 하락을 방지하기 위해 캐나다 달러를 판매했습니다. 또는 그녀는 차용 시장을 사용하여 동일한 목표를 달성 할 수있었습니다. 그녀는 캐나다 달러를 빌려 현물 시장에서 유로화로 바꾸고 유로 예금으로 2 개월 동안 보유하게됩니다. 고객으로부터 캐나다 달러로 지불을 받으면 캐나다 돈을 지불하기 위해 돈을 사용할 것입니다. 이러한 거래는 머니 마켓 헤지 (money market hedge)라고합니다.
이 머니 마켓 헤지 비용은 지불 한 캐나다 달러 이자율과 적립 된 유로 이자율의 차이입니다. 이자율 패리티 정리에 따르면 이자율 차이는 선물환 이자율과 다른 선물환 선물환의 프리미엄에 해당합니다. 따라서 한 시장이나 다른 시장에서 우위를 가지지 않는 한, 시장 위험 회피의 비용은 선물 시장 헤지 또는 선물 시장 헤지와 동일해야합니다.
머니 마켓 헤지 펀드는 어쨌든 빌려야하기 때문에 많은 회사에 적합합니다. 따라서 단순히 회사의 부채를 그것이 노출되는 통화로 부르는 것입니다. 그것은 논리적입니다. 그러나 만일 주어진 예에서와 같이 머니 마켓 헤지가 자체적으로 행해지 지 않으면, 회사는 한 은행에서 차용하고 다른 은행에서 빌려주는 결과를 낳습니다. 이것은 값이 비싸기 때문에 회사가 진행중인 목적을 위해 빌려야하는 경우를 제외하고는 앞으로 헤지가 더 유리할 것입니다.
많은 회사, 은행 및 정부는 선물환 거래의 사용 경험이 풍부합니다. 선물 계약을 체결하면 미래의 환율로 고정 될 수 있습니다. 그러나 앞으로 제공되는 것보다 더 많은 유연성을 갖는 것이 바람직한 여러 가지 상황이 있습니다. 예를 들어 캘리포니아의 컴퓨터 제조업체는 유럽의 유로화는 물론 미국 달러의 판매가있을 수 있습니다. 두 통화의 상대적 강도에 따라 수익은 유로화 또는 달러로 실현 될 수 있습니다. 이러한 상황에서 선물 선물이나 선물 선물의 사용은 부적절합니다. 가질 수없는 물건을 헤지 할 필요가 없습니다. 무엇이 요구 되는가는 외환 옵션입니다 : 의무는 아니지만, 일정한 환율로 통화를 환전하는 것입니다.
외환 옵션은 옵션 보유자가 약속 된 가격, 파업 또는 행사 가격으로 통화를 매입 (또는 매도) 할 권리가 있지만 다른 통화와 교환 할 미래의 통화 전달 계약입니다. 그렇게하려면. 구매 권리는 전화입니다. 팔 권리, 풋. 그런 권리를 위해 그는 옵션 보험료라고 불리는 가격을 지불합니다. 옵션 판매자는 프리미엄을 받고 구매자가 옵션을 행사할 경우 합의 가격으로 배송을해야합니다. 일부 옵션에서 배송되는 계기는 통화 자체입니다. 다른 통화에서는 통화에 대한 선물 계약입니다. 미국의 선택권은 만료일 이전에 언제든지 보유자가 운동 할 수 있도록 허용한다. 만료일에만 유럽 옵션.
Nippon Foods의 Shinji Yamamoto는 방금 호주의 공급 업체로부터 500 만 호주 달러의 감자를 구매하기로 합의했습니다. 500 만 호주 달러의 지불은 245 일 안에 이루어졌다. 최근 일본 엔화가 외화에 떨어졌고 야마모토 (Yamamoto)는 수입 비용의 추가 상승을 피하고자했다. 그는 현재의 경제 긴장 환경에서 호주 달러가 극도로 불안정한 것으로 보았다. 지불금을 헤지하기로 결정한 그는 245 일 동안 AUD0.050 지점의 AUD / JPY 견적을 AUD0.045로 전달했습니다. 그러나 그의 전망은 엔화가 앞으로 몇 개월 만에 상승 할 것이기 때문에 호주 통화를 사는 대신 콜 옵션을 구매할 것을 강력히 고려하고 있었다. $ 0.045의 파업 가격으로, 그가 얻을 수 있었던 최고의 견적은 교장의 0.85 %의 보험료를 부과 할 멜버른 은행에서였다.
야마모토는 콜 옵션을 사기로 결정했습니다. 사실, 그는 엔화가 좀 더 현실적인 수준으로 회복되면 얻을 수있는 가능한 저축을 제한하지 않으면 서 단점 보호를 위해 돈을 지불하고 있다고 생각했다. 미친 통화 가치에 도달 할 수있는 매우 불안정한 시장에서 옵션은 시장에서 기회를 잡는 것보다 더 합리적인 판단을 내리고, 당신은 최저 가격으로 고정되지 않습니다.
이 간단한 예제는 옵션의 양면 문자를 보여줍니다. 선물과 선물은 두 당사자가 장래에 무언가를 교환 할 것을 요구하는 계약입니다. 따라서 알려진 통화 또는 금리 익스포저를 헤지하거나 전환하는 데 유용합니다. 반대로 옵션은 특정 조건 하에서 자산을 매매하는 의무가 아니라 권리를 당사자에게 부여하지만 상대방은 해당 옵션을 행사하는 경우 자산을 매각하거나 매입 할 의무가 있다고 가정합니다.
프리 토레이 (Frito-Lay)와 같은 회사는 언제 포워드 또는 선물보다 옵션을 사용해야합니까? 예를 들어, Yamamoto는 통화 요금의 방향이 포워드 환율과 다르다는 견해를 가지고있었습니다. 혼자서, 이것은 포지션을 취할 것을 제안 할 것입니다. 그러나 그는 엔의 변동성에 대해서도 전망했다. 옵션은 위험 회피 또는 "변동성 위험"을 포지셔닝하는 편리한 수단을 제공합니다. 실제로 옵션의 가격은 통화의 변동성에 대한 전망에 직접적인 영향을받습니다. 변동성이 클수록 가격이 높습니다. 야마모토에게 가격은 지불 할 가치가있다. 즉 그는 진정한 변동성이 옵션 가격에 반영된 것보다 크다고 생각합니다.
이 예제는 회사가 옵션 사용을 고려해야하는 일련의 상황을 강조 표시합니다. 통화 또는 풋 옵션의 가치는 방향과 변동성의 변화에 의해 영향을받으며, 그러한 옵션의 가격은 더 높을 것이다. 시장의 기대치 (예 : 순이익에 반영)가 운동을 선호하고 예상되는 변동성이 커진다. 예를 들어, 일부 유럽 국가의 최근 위기 상황에서 아이슬란드 크로네에 대한 옵션은 두 가지 이유로 매우 비쌌습니다. 첫째, Krone를 지원하기 위해 고안된 높은 아이슬란드 어 이자율은 유로화 대비 할인율을 제시했습니다. 둘째, 유로 / ISK 환율의 예상되는 변동성은 딜러가 통화 감가 상각 가능성을 고려하여 급상승했습니다. 과거보다 훨씬 많은 움직임으로 인해 운동을 통한 기대 이익이 훨씬 커졌습니다. 아이슬란드 식 주식 매입 기업은 적절한시기 였으나, 기업 재무가 옵션의 시장 가격에 반영된 것보다 더 큰 변동 또는 더 높은 변동성을 예상하지 않는 한 예상 비용을 초과하게되었습니다.
마지막으로 재정적 어려움의 해로운 영향을 참조하여 옵션의 제한된 사용을 정당화 할 수 있습니다. 관리되지 않는 환율 위험은 국제 회사의 수익 및 시장 가치에 큰 변동을 일으킬 수 있습니다. 아주 큰 환율 움직임은 다른 회사의 경쟁력 위협을 초래할 수 있으므로 특정 회사에 특별한 문제를 야기 할 수 있습니다. 어떤 수준에서는 통화 변동으로 인해 회사의 생존 가능성이 위협받을 수 있으며 파산 비용이 발생합니다. 이를 피하기 위해 특이한 상황, 특히 회사에 상처를 줄 수있는 상황에서만 갚을 수있는 저렴한 옵션을 구입할 가치가 있습니다. Out-of-the-money 옵션은 매우 낮은 확률을 지니지 만 발생하는 경우 회사에 비용이 너무 많이 드는 통화 위험을 헤징하는 데 유용하고 비용 효율적인 방법 일 수 있습니다.
많은 기업 리스크 관리자는 금리, 환율 또는 기타 시장 요인에 대한 전망을 토대로 헤지 펀드를 구성하려고합니다. 그러나 위험 관리인이 시장 변동이 예측할 수 없다고 인정할 때 최고의 헤지 거래 결정이 내려집니다. 헤지 펀드는 항상 위험을 최소화하려고 노력해야합니다. 그것은 시장 가격의 방향에 대한 도박을 나타내서는 안됩니다. 잘 설계된 헤지 프로그램은 위험과 비용을 줄입니다. 헷징은 자원을 확보하고 경영진이 기본 비즈니스의 중심이 아닌 위험을 최소화하여 경쟁 우위를 확보 한 비즈니스 측면에 집중할 수있게 해줍니다. 궁극적으로 헤지 (hedging)는 자본 비용을 줄이고 수입을 안정시킴으로써 주주 가치를 증가시킵니다.
뉴욕 대학교 & # 8226; 스턴 경영 대학원.
헷징.
화폐 관리 도구로서 헤징은 포트폴리오에 영향을 줄 수있는 잠재적 변동으로부터 트레이딩 계좌를 보호하는 가장 보편적 인 기법 중 하나로 널리 알려져 있습니다. 거래 계좌는 부분적으로 또는 완전히 헤지 될 수 있으며, 사용 된 헤지 기법에 기초하여이 자금 관리 기술로부터 많은 이익을 얻을 수 있습니다. 헷징은 미국 내에서 허용되지 않습니다. 이는 거래 계정에서 위험 노출 만 증가시키는 도구이기 때문입니다. 이것은 어느 정도 사실 일 수 있지만, 그것은 거래를 통제해야하는 다른 자금 관리 규정과 다른 점이 없습니다. 유일한 다른 점은 헤지드 계좌에 대한 상인의 인식입니다. 이것은 거래 심리학의 측면과 관련이 있습니다. 많은 거래자들이 가장 부족합니다.
헤징을 정의합니다.
헤지 란 동일한 금융 상품에 대해 장단기가있는 거래 계좌를 말합니다. Forex 시장의 경우 통화 쌍이 관련되어 있습니다. 전체 헤지 트레이딩 어카운트에서 예를 들자면, 같은 통화 쌍의 장단 쪽과 짧은 쪽 모두 볼륨이 동일합니다. 따라서 한 번에 EUR / USD 쌍의 긴쪽에 2 개의 랏이 있고 동일한 통화 쌍의 짧은쪽에 2 개의 랏이있을 수 있습니다. 언뜻보기에 이것은 어리석은 일처럼 보입니다. 내 말은, 왜 쌍방향으로 같은 쌍을 거래 하는가? 결국 결국 하나가 손실로 끝날 것입니다. 맞습니까? 그 대답은 시장이 잠긴 단계로 움직이지 않고 파동으로 움직이며 더 높거나 낮은 스윙이 발생한 후에 수정이 예상된다는 사실에서 비롯됩니다. 또 다른 대답은 특정 거래가 특정 기간 분석의 결과 일 수 있고 다른 거래는 다른 거래의 결과 일 수 있다는 사실입니다. 둘 모두 특정 순간에 의미를 갖을 수 있습니다. 다른 것은 시간의 지평 또는 인계 이익에 도달해야하는 순간입니다.
* EU 상인에게는 유효하지 않으며, T & C가 적용됩니다.
* EU 상인에게는 유효하지 않으며, T & C가 적용됩니다.
* EU 상인에게는 유효하지 않으며, T & C가 적용됩니다.
헤징의 유형.
위의 내용을 토대로 세 가지 유형의 헤징이 있습니다. 이들 모두는 한 번에 또는 다른 순간에 유용하며 잠재적 인 역풍에 맞선 포트폴리오를 헤징하는 것은 장기간의 성공을 위해 매우 중요합니다.
완전한 헷지.
완전 헤징 된 계좌는 한 순간에 동일한 길고 짧은 직책이 열렸습니다. 이것은 상인이 하향식 관점에서 동일한 기술적 분석 접근법을 사용할 때 의미가 있습니다. 하향식 분석은 거래자가 월간 및 주간 차트와 같이 더 긴 시간대로 시작하여 일일 및 시간별 차트와 같이 더 짧은 시간대로 내려가는 경우입니다. 모든 시간 틀에서 동일한 분석이 사용되며, 일반적으로 지표 기반 유형의 분석입니다. 즉, RSI (Relative Strength Index) 강세 또는 약세 다변화가 해당 기간에 조사되고 있다고 가정 해 봅시다. 따라서 일간 차트는 그동안 강세를 보이는 반면, 주간 차트는 아직 이익을 얻지 못한 곰 같은 분기점을 보여줄 가능성이 큽니다. 두 거래를 모두 취함으로써 상인은 두 가지 상이점에서 이익을 얻는 반면 계좌는 완전히 헷지됩니다. 낙관적 인 무역, 또는 긴 거래가 이익을 얻거나 닫히는 순간, 짧은 가격은 유효하며 가격이 더 낮아지면 거래 계정의 잔액이 증가합니다.
부분 헤지.
이름에서 알 수 있듯이 부분 헤지드 계좌는 동일한 통화 쌍의 장단기 거래가 있지만 양이 다른 거래입니다. 이것은 특정 거래에 관련된 위험에 대한 상인의 인식의 결과 일 수 있습니다. 한 방향으로 크게 배치 될 위험이 너무 크고 부분적으로 위험 회피 전략이 편리하다고 볼 수 있습니다. 그렇게함으로써 거래 계좌의 여유가 해소되고 다른 통화 쌍 / 설정 거래를하는 데 사용될 수 있습니다.
Correlated Hedging.
전 세계적으로 제한이나 경계가없는 또 다른 인기있는 헷지 기법은 상관 된 헷지입니다. 이 기법의 주된 아이디어는 거래 계정의 특정 개방 포지션이 그와 관련된 제품의 다른 거래로 헷지된다는 것입니다. 직접 상관 관계인지 역 상관 관계인지는 중요하지 않습니다. 중요한 것은 금융 상품이이 카테고리에 속하는지 파악하는 것입니다. 통화 시장은 세계의 준비 통화 인 미화의 중요성에 따라 그룹화 된 통화 쌍으로 구성됩니다. 즉, 예를 들어, EUR / USD 쌍을 구입 한 이유가 미국 달러가 앞으로의 기간 동안 약세를 보일 것으로 예상했기 때문이라면 모든 미국 달러 통화 쌍이 똑같은 일이 발생해야합니다. overtrading이 큰 위협이기 때문에 이것은 불확실성을 가져옵니다. 결국 GBP / USD 쌍을 구입하면 두 쌍이 직접 연관되어 있기 때문에 새로운 EUR / USD를 추가하는 것과 같습니다. AUD / USD와 USD / CAD가 역으로 상관되는 상품 쌍에서도 마찬가지입니다. 이유가 달러 인 경우 AUD / USD를 사고 USD / CAD를 판매하는 것은 지나치게 길다. 상관 관계가있는 헷지는 AUD / USD 긴 거래에서 USD / CAD를 권장한다는 의미입니다. 이 방법으로 계좌의 일부 또는 전부가 헷지되며 아무런 제약이 없습니다. 스위스 국립 은행에 의해 EUR / CHF 십자가가 1.20 수준으로 고정 될 때, 페어가 1.20 수준으로 가까울수록 EUR / USD와 USD / CHF 쌍 사이의 움직임은 거의 동일 해졌다. 이것은 결과적으로 헤지스가 된 계좌가 될 수 있기 때문에 두 메이저 페어를 거래하는 유일한 방법이 같은 방향이 아님을 의미했습니다. 유로화와 USD / CHF의 상관 관계는 2015 년 초 SNB에 의해 하락한 시점까지 감소하기 시작했습니다.
같은 범주에서, 현재 유명한 USD / JPY와 미국 주식 상관 관계에 대해 이야기 할 수 있습니다. 대부분의 경우이 둘 사이에는 직접적인 상관 관계가 있으며 이는 DJIA 나 SPX와 같은 미국 주식이 상승 할 때 USD / JPY 쌍과의 약점이 현명하지 않다는 것을 의미합니다. 그것은 또한 상승 할 것이다. 미국 상인이 헤징을 할 때 갖는 한계점으로 돌아 가면, 헤지가 전체 또는 부분적 일 때의 상황만을 언급해야한다고 언급되어야한다. 단순히 두 개 이상의 거래 계좌를 보유하고 서로 다른 거래 계좌에서 서로 다른 포지션을 취하는 것만으로도이를 피할 수 있습니다.
위의 내용은 단지 몇 가지 예이며, 목적은 이러한 헤지 가능성의 중요성을 강조하는 것입니다. 헤징은 볼륨으로 시작하여 거래되는 실제 금융 상품으로 끝나는 다양한 방법으로 실현 될 수 있으며, 이는 모든 거래자의 자금 관리 규칙의 일부 여야하는 도구입니다.
기타 교육 자료.
더 읽을 것을 권장합니다.
& # 8220; 외환 위험의 거시 경제적 원천. & # 8221; Wickens, Michael R., Peter N. Smith. Univ. York Econ. Discussion Paper 2001/13 (2001). 환율 변동성 및 Forex 헤징 전략. Dash, M., 2013. 투자 관리 및 금융 혁신, 10 (4).
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위험 경고 - 자본 위험에 처해 있습니다. 조심스럽게 거래하면 모든 사람에게 적합하지 않을 수도 있으므로 위험을 이해해야합니다.
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